上周，“特朗普交易”和“降息交易”同时影响全球市场，各国股市多数下挫，科技巨头走低使得美股出现“板块轮动”，欧股日股均下挫，美元、美债走强，非美货币普跌。

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　　美股三大股指均大幅波动，标普500指数于上周二刷新历史新高后下挫，上周累跌1.97%，纳指周累跌3.65%，标普500指数、纳指创4月以来最大单周跌幅，“科技股七巨头”周跌幅达4.8%，而蓝筹股为主的道指上周连涨三日后连跌两日，周仍累涨0.72%，罗素2000小盘股周五跌超0.8%，全周累涨1.68%。

　　与此同时VIX波动率指数上周跃升27%，创下今年4月以来的最高水平，表明市场预期未来三十天波动性将显著增加。

　　受美股科技巨头重挫影响，欧洲斯托克600指数连跌五日，周累计下跌2.68%，德国dax指数五个交易日均下跌，周累计跌幅逾3%，为近一年来最大周跌幅，法国CAC40指数周累跌2.46%，英国富时100指数周累跌1.18%。

　　分析人士指出，美国选情变化、美股的动荡从科技股扩大到整个市场，欧美央行降息不确定性以及突发信息安全事件等多重因素形成合力冲击了欧洲市场。

　　“特朗普交易”提前启动推动美债收益率全线上行，2年和10年期美债收益率周累涨约6个基点，德国10年期国债、欧元区10年期国债下行幅度较大，分别下行9个基点和8个基点。

　　美元指数也受“特朗普交易”提振，上周累计上涨0.26%，在三周里首次录得单周累涨，并创六月初以来最佳单周表现。日本央行近期对外汇市场的干预则成为日元升值的导火索，美元兑日元汇率最低跌至155.4，创造了6月12日以来的新低。

　　受美元指数及美债收益率携手走高的打压，黄金在创新高后下挫，COMEX 8月黄金期货上周五大跌2.28%至2400.4美元／盎司，周累跌0.74%；COMEX 9月白银期货周累跌5.64%，跌穿30美元／盎司关口。

　　集运市场上周出现大幅回调，INE集运指数欧线全周大跌32%，但今年迄今累计涨幅仍达到129%。

　　比特币上周大幅上涨，盘中最高站上67000美元／枚，比特币走强源于“特朗普交易”的溢出效应，市场认为其将为加密货币创造更有利的监管环境。7月25日至27日特朗普将出席比特币大会，或成为其走势的关键节点。

　　本周，科技巨头将密集披露财报，或将成为决定美股市场下一步走势的关键。

　　同时，随着美联储官员们进入“静默期”，美国二季度GDP与6月PCE通胀数据相继发布，将成为全球投资者判断美联储利率前景的关键。

　　此外，巴黎奥运会将于当地时间7月26日（周五）开幕，市场也持续关注奥运会对消费品的影响。

　　科技巨头密集披露财报

　　当地时间7月23日（周二），特斯拉和谷歌母公司Alphabet将公布财报，或将成为市场判断科技巨头们AI支出以及未来营收前景的关键。

　　分析师普遍认为，对于谷歌Q2的财报来说，一方面从收入端看，谷歌云以及整体广告收入增速是否出现了放缓的趋势，另一方面从费用端看，在AI浪潮下，谷歌资本支出的增加将如何影响运营费用和利润率也是需要关注的焦点。

　　目前市场普遍认为，谷歌母公司Alphabet第二季度营收料同比增长13%，至841亿美元，较上一季度15%的增速有所放缓；净利润预计为230亿美元，每股收益（EPS）将增长27%，达到1.83美元。

　　其中谷歌云收入的前景成为市场判断AI收入前景的关键，分析师预计Q2谷歌云收入将达到102.2 亿美元，同比增长25.5%。

　　FactSet调查的分析师预计，特斯拉Q2营收为245.4亿美元，同比下降2%；每股收益为0.49美元，同比下降37%。

　　根据本月稍早公布的销售数据显示，特斯拉Q2交付44.40万好于分析师预期。但特斯拉CEO马斯克最近在社交媒体上宣布，原定于8月8日的特斯拉无人驾驶出租车发布会将推迟，原因是需要更多时间进行车辆设计调整，以确保技术的成熟。这一消息也令特斯拉股价近日有所回调。

　　古根海姆分析师认为，特斯拉Q2毛利率可能不及预期，降价促销活动还会持续，以及Q3交付量延续同比下滑趋势，因此维持对特斯拉股票的卖出评级。

　　美国公布6月PCE、二季度GDP数据

　　北京时间7月26日（周五）美国商务部将公布美联储最为青睐的通胀数据——美国6月PCE物价指数，预计6月核心PCE环比上涨0.1%，与上月持平，同比增速进一步回落到2.5%，巩固市场对美联储将于9月降息的押注。

　　摩根士丹利的研报认为，美国的通胀粘性已经消失，PCE通胀下半年可能降至2%下方。

　　在PCE数据公布前，当地时间7月25日（周四），美国经济分析局将公布二季度GDP初步预估数据，在一季度增速放缓至1.4%后，分析师普遍预测上季度美国经济在消费者支出和库存反弹的助力下有望小幅反弹至2%左右。

　　在欧洲方面，投资者关注在德国、法国和欧元区7月PMI数据，若服务业和制造业活动疲软的证据可能会增加交易员对于欧洲央行9月份降息的押注。

　　巴黎奥运会开幕

　　2024年巴黎奥运会将于当地时间7月26日19时30分举行开幕式。近期的一项研究结果显示，在最好的情况下，巴黎奥运会或将实现超过110亿欧元（约合120亿美元）的收益。而是否盈利很大程度上仍取决于最后的支出。

　　美国WalletHub网站的一项最新分析显示，本届奥运会的举办成本约为82亿美元（约为75亿欧元），将成为历史上成本第六高的奥运会（包括冬季和夏季奥运会）。

　　本周重要财经事件概览（北京时间）：

　　周一（7月22日）：G20财长和央行行长举行会议、范堡罗航展揭幕（22日-26日）；

　　周二（7月23日）：土耳其央行公布利率决议；

　　周三（7月24日）：欧元区、德国、法国、英国PMI数据、加拿大央行公布利率决议和货币政策报告；

　　周四（7月25日）：美国二季度实际GDP/核心PCE物价指数年化季率初值；

　　周五（7月26日）：日本7月东京CPI、美国6月核心PCE物价指数年率、美国6月个人支出月率、俄罗斯央行公布利率决议、巴黎奥运会开幕炒股配资选配。